微乐辅助ai黑科技系统规律教程开挂技巧
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来源:金融时报
1月22日,中国人民银行官网宣布,为保持银行体系流动性充裕,2026年1月23日,中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元中期借贷便利(MLF)操作,期限为1年期。
“当月MLF到期2000亿元,操作落地后MLF净投放7000亿元。”中信证券首席经济学家明明接受《金融时报》记者采访时表示,1月份3个月期、6个月期买断式逆回购实现3000亿元净投放,结合MLF的净投放,当月共实现1万亿元长期流动性净投放。考虑到春节时间临近,央行加大流动性净投放规模是呵护流动性市场平稳的重要手段。
在业内人士看来,央行近期曾多次表示“灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具,保持流动性充裕,保持社会融资条件相对宽松,引导金融总量合理增长、信贷投放均衡,使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配”。在1月15日的国新办发布会上央行还披露了八项利好政策,释放了坚持适度宽松的货币政策信号,也有利于稳定市场情绪。
在受访专家看来,2025年以来,MLF和买断式逆回购均实施净投放,是市场流动性持续处于较为稳定的充裕状态的主要原因。这有力地支持了2025年政府债券较大规模发行,为顺利实现全年经济增长目标提供了关键支撑。
“2025年政府债券发行节奏明显提前,实现了早发行、早使用、早见效。”有业内人士谈到,这也体现了货币政策、财政政策的协同发力。“当前,两者在政府债券领域的协同,有效稳定了市场资金面,为重大项目提供了资金保障。”业内专家表示。
“央行的流动性护航,让财政发债‘轻装上阵’,有效稳定了市场预期。2025年,央行通过逆回购、买断式逆回购等操作注入的流动性,为政府债券发行提供了坚实支撑。”明明对《金融时报》记者表示。
数据显示,2025年国债发行了16万亿元,全年净增6.6万亿元,年末余额大约是40万亿元,其中,银行、非银行金融机构、境外机构分别持有了27万亿元、5万亿元和2万亿元,银行等市场机构为了改善资产配置、加强流动性管理,是持有国债的主力。在满足这些机构对国债资产配置需要的前提下,中国人民银行买卖国债可以更好地保障国债以合理成本顺利发行。此外,2025年,中国人民银行通过买断式回购操作的国债、地方政府债券余额接近7万亿元,这对提高政府债券的市场流动性也发挥了重要作用。
而往后看,货币政策和财政政策的协同配合有望进一步加强,央行也将通过灵活高效运用货币政策工具引导流动性充裕。“近年来,央行政策工具箱日渐丰富,建立起了一套流动性管理工具组合拳,可通过各种工具的配合使用,有效应对财政税收、政府债券发行等短期波动。例如,将国债买卖纳入货币政策工具箱,创设两项支持资本市场的货币政策工具等,这些都将进一步提升我国流动性管理的效果。”业内专家分析,2026年,央行还会通过各类流动性工具搭配组合,适时向市场注入短中长期流动性,引导流动性充裕,延续支持性立场。
明明预期,伴随买断式逆回购、MLF两大类工具加码投放,短期增量工具可能趋于稳健,但长期来看,在“灵活高效”的政策基调下,可关注后续政府债供给集中发力阶段总量工具配合宽财政的可能性。
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